1. 개요
워런 버핏의 평가에 대해 서술한 문서이다.2. 긍정적인 평가
2.1. 기부 서약(?)
빌&멀린다 게이츠 재단에 재산의 85% 규모의 버크셔 해서웨이 주식을 분할 기부하겠다고 선언했다. 2007년에는 21억 달러 상당의 주식을 자선단체에 기부하는 등 기부문화 확산에 앞장서고 있다. 그의 네임밸류와 영향력으로 몇몇 백만장자들은 기부에 동참하고 있다. 그야말로 기부의 대명사. 또한 버핏은 자신의 사후에 자신의 세 자녀[1]에게는 300만 달러(30억원)만 남기겠다고 선언했다.[2] 또한 2010년에는 빌 게이츠와 함께 기부 캠페인인 더 기빙 플레지를 창안했으며, 본인도 서명하여 재산의 절반 이상을 사회에 환원하겠다고 공언했다.물론 이런 기부가 증여세나 상속세를 회피하기 위한 수단으로 여겨지기도 한다.[3] 기부가 이행되는 것은 다른 차원의 문제이며 결국 게이츠 재단에 재산을 기부하기로 선언한 것에 불과하기 때문. 실제로 2022년 기준 버핏은 누적 357억 달러 규모의 주식을 기부하며 기부 이행률이 아직 20% 수준에 불과하다.
이후 게이츠 부부가 이혼하면서 2021년 결국 게이츠 재단 이사회에서 사임했다. 게이츠 부부의 법정 공방 결과 2024년 멜린다 게이츠는 재단에서 사임한 이후 별도의 재단을 설립을 위해 125억 달러에 달하는 금액을 가지고 나왔다.
이후 버핏의 기부 자체는 계속되고 있으나, 액수가 기존 대비 매우 줄어들었다. 결국 2024년 6월에는 버핏이 유언장 수정을 통해 사후에는 게이츠 재단에 대한 기부를 중단시키고 전액을 본인의 세 자녀들이 운영하고 있는 재단에 기부하겠다고 밝히면서 당초 약속은 지켜지지 않게 되었다.
2.2. 투명 경영
그가 버크셔 해서웨이로부터 수령하는 연봉은 기본급 10만 달러와 경호 명목 복리후생비 30만 달러에 불과하다. 실리콘밸리를 시작으로 대대수의 미국 기업 경영진들은 낮은 기본급에 성과 기반 주식보상과 스톡옵션을 수령하는 방식이 대세가 되었으나,[4] 버핏은 상술된 금액 외에 주식보상과 스톡옵션 등은 일절 수령하지 않으면서 자본주의의 가장 큰 지지 조건인 시장의 선한 마음을 몸소 실천하고 있다.버크셔 해서웨이 연례 보고서나 인터뷰에서는 대놓고 쓴소리를 하는 편인데, 특히 지식을 이용해 일반투자자를 낚는 컨설턴트들을 "지적 매춘"이라고 강하게 비난했다. 또 법률을 밥먹듯이 어기는 CEO들이나 정치가들에게도 쓴소리를 한 적이 많다. 다른 예로는 상속세 폐지에 대한 미국 보수측 견해에 대해 말도 안 된다고 반박했는데 정확히 "상속세 폐지 주장은 혐오스러운 행위다. 상속세는 매우 공정한 세금이며 '세습 왕조적 부(富)'가 만들어져선 안 된다" 라고 말했다.요즘은 억만장자들의 로비스트 덕에 자신의 세율이 그의 비서, 심지어 가사 도우미보다 낮은데 이것은 매우 잘못된 일이라며 의회는 당장 고소득층의 세율을 한참 올려야 한다고 주장하고 있다.[5] 공화당이 추진하는 부자감세, 상속세 폐지 움직임에 혐오에 가까운 감정을 여러번 드러낸 바 있다. FOX 같은 보수 성향이 강한 방송사에서 일하는 앵커들은 부자들의 세금을 올려야 한다고 말하는 워런 버핏이 사회주의자라는 소리를 하기도 한다.
그동안 그가 말한 인터뷰의 내용이나 그가 쓴 글들로 미뤄 볼때, 그는 미국의 힘은 개척적인 정신과 근면에서 온다고 믿고 있으며, 건전한 시장주의를 옹호한다는 것을 알 수 있다. 그는 자본주의를 매우 긍정하는데, 이는 흔히 보이는 왜곡된 (천민)자본주의가 아닌 건전한 기회의 평등, 준법 정신을 매우 중시하는 것으로 보인다. 그래서 나름대로 알게 모르게 안티도 많지만, 많은 사람들에게 박수를 받는다.
그가 미국에서 잘 알려지게 된 계기는 살로만 브러더스[6] 의 국채부정사건인데[7], 당시 살로만 브러더스에 투자한 버핏이 살로만을 구해주고 임시 CEO로 10개월 동안 일한 적이 있다. 미국 금융사에서 살로만 국채부정사건은 매우 충격적인 일이었기에 여론이나 미국의회에서도 살로만 브러더스에 대한 강한 비난이 일었는데, 그런 살로만의 구세주로서 청문회에 등장했다. 그는 살로만의 과오를 순순히 인정하고 그에 따른 처벌에 대해 모두 동의하고 올바른 기업의 모습을 이야기해 오히려 청문회를 훈훈하게 만들었다.
또 버핏은 살로만에서 근무하는 대다수의 사람들을 옹호하고, 국채부정을 일으킨 살로만의 경영층들을 강력히 비난했다. 그의 말빨과 특유의 유머감각으로 청문회 분위기는 폭풍까임 대기중 상태에서 발전적이면서도 온화한 분위기로 바뀌었다. 이는 당시 미국에서도 엄청나게 이례적인 일이었다. 그는 직접 일선에 나서서 살로만을 구조조정했고, 원만하게 사건을 처리하여 부패한 기업을 처리하는 과정이 훌륭한 전례로 남게 되었다.
2.3. 인간성
사실 버핏만큼의 부자는 이미 전 세계에도 여럿이며, 버핏만큼 혹은 그 이상의 뛰어난 성과를 거둔 투자자들도 존재한다. 하지만 버핏이 사람들에게 유명해진 것에는 다 이유가 있으니 바로 인간성. 괜히 오마하의 현자로 불리는 게 아니다. 막대한 성공을 한 인물이면서도 그에 걸맞은 품격과 여유를 어느 정도 보여주기 때문이다.물론 버핏이 그저 겸손하기만 한 것은 결코 아니다. 청문회의 사례에서 보듯 투자업계에서 버핏은 필요한 경우 거칠고 직설적인 말을 하는 것으로도 악명이 높다. 다만 엄청난 부와 성공을 가진 사람임을 생각하면 버핏 본인은 웬만한 사람들보다는 선을 넘지 않도록 스스로를 제어하고 관리하는 것이라고 인정을 받을 만한 사람이다. 버핏과 비교해 버핏의 발톱의 때만도 못한 재산을 가지고도 온라인에서 타인을 깔보며 자신에 대해 자회자찬하는 관심종자 성향의 졸부들은 발에 채인다.
부유층의 사회적 책임을 언급하며 이를 강조하는 것도 호감의 원인이다. 비판 측에서는 알고 보면 마냥 좋은 것이 아니다. 절세 등의 숨겨진 의도가 있다고 하지만 그래도 이러한 발언을 한다는 것은 자신의 위치와 역할에 대해 어느 정도 자각을 하고는 있다는 것이다.
3. 부정적인 평가
3.1. 세금 회피
부자들에게 세금을 더 물려야 한다는 것이 이중적인 모습이라는 의견도 존재한다. 물론 순수한 의도로 볼 수 있지만 기부를 빌미로 상속세를 회피하려는 의도로 보이기도 쉽다. 그렇기에 미국에서 워런을 싫어하는 사람들은 이런 이유 때문에 워런의 기부 행위를 비판하고 위선이라 보기도 한다. #1, #2 세금 문제에 대해 큰소리 치지만 정작 본인은 세금을 덜 내기 위해 재단을 운용한다는 의견이 다수 부정론자들의 생각이다. 또한 회사로부터 40만 달러의 기본급 및 복리후생 비용만을 지급받으며 억만장자답지 않게 국가에 납부하는 세금이 매우 적다. 다른 기업의 경영진과 달리 주식 관련 보상을 일절 받지 않고, 회사가 이러한 비용을 재투자하도록 유도하며 시가총액을 키우면 최대주주인 본인의 재산은 더욱 늘어난다.[8] 심지어 버크셔는 배당금을 지급하지 않기 때문에 주식 차익을 보는 방법이 유일한 투자자들의 수익화 루트인데, 액면분할을 하지 않기 때문에 주당 가격이 비정상적으로 높아 투자자들의 접근성이 상당히 떨어진다. 따라서 무배당 정책은 본인을 비롯한 소수의 투자자들에게만 이익이 가능 방향으로 간다.이런 비판은 좌우를 가리지 않고 계속 되었는데 예를 들어 경제전문지 월스트리트 저널 역시 '미국의 재정이 그렇게 걱정되면 세금이나 내라'면서 버핏의 위선을 비판하였고 프레시안 같은 진보언론도 "누가 그들(부자들)에게 그 많은 돈을 어디에 쓸 것인지를 결정할 권한을 주었느냐"라면서 독일 부자들의 의견을 빌어 빌게이츠와 버핏이 주도하는 기부문화를 비판하였다.
참고로 버핏에게는 재밌는 일화가 있는데 재정적자를 좀 만회해보려고 오바마 대통령은 부자들에 대한 증세를 추구하는 법안을 마련하고 이 법안을 '버핏 룰(Buffett Rule)'이라고 불렀다. 공화당은 이 법안을 반대하면서 '나라의 재정이 걱정되면 그냥 나라에 직접 기부를 하라'는 내용의 법안을 마련하였는데 버핏처럼 기부로 유명한 갑부가 정작 본인은 세금은 거의 안 내면서 부유층에 대한 증세를 주장하는 것에 대한 대응이었다. 그러자 발끈한 버핏은 '공화당 의원들이 기부하면 나도 그만큼 기부하겠다'면서 응수하였다. 결국 어느 공화당 의원이 세비의 15%를 자발적으로 국가에 기부하자 버핏도 훈훈하게 동일한 액수를 기부하는 것으로 해프닝은 마무리되었는데, 그 금액은 4만 9천달러었다.
맨큐의 경제학의 저자로 유명한 하버드 대학교의 그레고리 맨큐는 버핏을 합법적 탈세(일명 '세테크')의 달인이라고 비난한 것으로 유명하다. 맨큐는 버핏이 이때까지 세 가지 절세전략을 사용해왔는데, 버핏이 주장하는 증세법안은 세 가지 절세방법 중 어느 것도 무력화하지 못한다고 한다. 첫 번째는 버크셔 해서웨이의 무배당 정책이다. 주식회사의 본질은 배당을 통한 주주환원이며 배당을 받으면 세금을 내야 하지만 버크셔 해서웨이의 최대주주인 워런 버핏이 무배당정책을 시행함으로서 세금폭탄을 피하고 있다고 한다.[9] 둘째 전략은 장기투자를 이용해 자본이득세[10]를 피한다는 것이다.[11] 셋째 전략은 기부인데 맨큐는 기부야말로 버핏이 선택할 수 있는 최선의 절세법이라고 한다. 덕분에 버핏의 자녀들은 상속세를 낼 걱정을 할 필요가 없다고 한다.
먼저 무배당 정책을 보자. 이론적으로는 특별히 문제가 없는 정책처럼 보인다. 하지만 워렌 버핏이 이런 꼼수를 쓰면서 미국 세금제도를 조롱하자 모두가 다 따라하고 있다. 예를들어 일론 머스크를 떠올려 보자. 이 꼼수를 잘 배워 테슬라 및 스페이스 x도 무배당 기업이다. 일론 머스크는 전세계 1위의 부자지만 세금은 전혀 내지 않는다. CEO 임금마저 스톡옵션으로 주식으로 받는다. 그럼 생활비는 어떻게 해결하느냐? 자기 주식을 담보로 은행에서 대출해서 쓴다. 막대한 자산가치를 가진 일론 머스크이기에 이자는 고작 2~3%로 수십%의 세금에는 비할 바가 없다. 그나마도 자기 전 수입이 아닌 대출한 비용만큼만 내며 이 이자비용은 웃기게도 그 쥐꼬리만큼 내는 세금을 공제하는 이자비용에도 포함된다. 이 이자비용이 만만한게 아닌게 x를 매수할때도 전액 테슬라 주식을 담보로 융자로 해결했다. 일론 머스크는 죽을때까지 현금화를 하지 않을 것이다. 즉 평생 세금을 낼 일이 없다. 이 꼼수를 모두가 쓰기 이전에는 먼저 세금을 내고 남은 돈으로 회사를 확장하고 사는게 상식이었지만 이젠 일론 머스크처럼 무배당주를 이용해 세금을 내지 않는다.
이러면 상속할때 세금을 낸다고 생각할 수 있겠지만 다른 사람들은 먼저 소득세를 내고, 그 후 상속세를 내는걸 감안하면 주식 상속세를 한번만 내는 머스크는 영원히 소득세를 안낼 수 있는 것이다. 문제는 재단기부로 이 상속세마저 탈루한다. 재단 기부가 왜 상속세 탈루인지 이해를 하지 못하는 사람들이 있는데 록펠러 재단의 선례를 바라보면 된다. 록펠러 가문은 상속세로 내야할 돈을 록펠러 재단에의 막대한 재단기부로 갈음했는데, 록펠러 재단의 재단이사장 및 관리구성원은 록펠러 가문의 후손들이며 여기서 받는 월급으로 생활하고 있다. 다시말해 록펠러 가문은 재산을 자손에게 일시불로 상속하는게 아니라 자녀-손주-증손주로 이어지는 가족들에게 평생에 걸친 경제적 자유의 형태로 물려준다. 물론 자선재단이던 연구재단이던 재단 설립취지에 따른 활동을 해야하지만 이런 기부재단의 연간운영비의 80% 이상이 관리인들의 월급, 사무실 유지비용, 관리비용 등으로 나간다는 것을 생각하면 자선재단의 이사장이라는 고액연봉의 매우 존중받는 (그러나 실제로 하는 일은 아무것도 없는) 위치를 만들어주는 것은 큰 재산을 물려받지 않아도 스스로 부를 쌓아나갈만큼의 자본주의적 생존 능력을 갖춘 극소수를 제외하면 제 앞가림조차 못할 무능한 자손들에게까지 명예와 생활기반을 항구적으로 확보해줄 빈틈없는 상속이다. 재단을 만들지 않았을 경우 그 돈을 죄다 상속세로 뜯길 것이라 생각해보면 그 '기부왕' 부자들이 왜 이런 행동을 하는지 알 수 있을 것이다.[12]
그러므로 재단형성은 한번에 많은 돈을 물려받은 아들/딸이 사치로 탕진하는 것이 못마땅한 조부모가 재단을 형성해 자손만대에 물려주는 사실상의 "왕조" 내지는 "로열패밀리"를 만드는 행위라고 바라보면 되는데, 이런 행동은 미국의 부자들에게는 직계 아들/딸이 사치로 돈을 탕진하게끔 하기보다는 가문의 명예와 많은 후손들의 안정적인 삶을 보장하는 합리적인 상속이라고 보면 되지만 빈곤한 자들의 입장에서는 저런 행태를 긍정적으로 봐줄 이유가 없는데도 이런 얄팍한 속임수를 쓰는 부자들을 기부왕이라며 칭송하는 이유를 도통 알 수 없다는게 비판론의 핵심이다. 이러한 행태는 미국 외에도 스웨덴 발렌베리 가문이라든지 여러 명문가에서 자기들 나름대로의 원칙과 노하우를 첨가해가며 세대를 거듭하여 발전적으로 반복되고 있는데, 그렇게 부의 세습을 거듭하면서도 체제를 건설했다는 점에서 이들은 '시민혁명 따위'에 축출당한 로열패밀리가 혀를 내두를 불멸의 제국들이라 할 수 있다.
또한 세 자녀에게 사후 300만 달러만 남기겠다고 한 발언과는 다르게, 자녀들이 지배력을 행사하고 있는 재단에 상당수의 금액을 이미 이전시켰다. 2022년 기준으로 하워드 버핏은 본인이 지배 하에 있는 재단을 통해 A주 660개[13]와 B주 2,450개[14]를 보유하고 있다. 수잔 버핏은 두 곳의 재단을 통해 A주 80개[15], B주 438만개[16]를 보유하고 있다.#
미국의 경제매체 비즈니스 인사이더는 버핏의 증세주장이 버핏에게 별다른 영향을 주지못한다는 사실에 주목해야 한다고 지적했다.
2023년 11월 클래스 A 주식 1,600주를 클래스 B 240만주로 전환한 이후 수잔 버핏 재단에 150만주, 나머지 세 명의 자식들 재단에 각 30만주씩을 기부했다고 밝혔다. 도합 8억 6,600만 달러 규모.#
2024년 6월에는 유언장 일부 변경을 통해, 사후 재산 대부분을 세 자녀가 신규 설립하여 공동 관리하게 될 신탁에 넘겨줄 것이라는 계획을 밝혔다. 게이츠 재단에 대한 기부는 사후에 중단될 예정이다.# 세 자녀는 모두 이사장으로서 워런 버핏이 기부한 버크셔의 주식을 바탕으로 재단을 운영하며 삶을 영위하고 있다. 심지어 세 자녀는 유산의 사용처를 아직까지도 결정하지 못했다는 말을 덧붙였는데, 이로서 재산 대부분이 결국 친족에게 향하는 것은 물론 전부 60살이 넘은 시점에서 아직까지도 제대로 된 사용처를 밝히지 못하는 등 상속세를 피하며 이미지메이킹에 성공한 합법적인 탈세라는 오명을 벗긴 힘들 것으로 보인다.
더 사악한 점은 이런 꼼수를 미국 부유층에게 독처럼 퍼트리면서 마치 자기가 착한 일을 하는양 언론플레이를 해대고 정치인들을 비난해댔다는 것이다.
3.2. 한국 법제에 따른 시각
미국에서는 투자의 대가로 존경받고 버크셔 해서웨이 또한 투자 회사의 대명사로 통하지만, 대한민국 법제에 기반한 시각으로는 버핏 본인의 기업 경영 방식이 문제가 될 가능성이 높다. 한국의 현행법상 버크셔 해서웨이는 금산분리 원칙을 지키지 않고 있으며, 주식의 액면분할을 하지 않고, 중소기업 업종을 침해하고, 인수·합병(M&A) 과정에서 기업 사냥꾼 노릇을 하며, 문어발식 경영을 하는데다 차등의결권까지 시행하고 있기 때문이다.3.2.1. 반론
상기의 비판은 본질적으로 펀드에 가까운 버크셔 해서웨이를 한국의 재벌에 투영하는 오해에서 비롯된 부분이 많다.- 금산분리: 미국에서 은행 지분 소유는 기본적으로 금지된 것이 아니다. 또한 10%를 넘어가는 경우에 증권거래위원회에 보고하도록 되어있고 연방준비은행의 허가를 받아야 하는 등 아무런 규제가 없는 것도 아니다. 외국에서 금지되지 않은 사항을 한국의 법으로 평가할 수는 없다. 물론, 버크셔 해서웨이가 한국 기업이었다면 한국 규제에 맞게 사업을 벌였을 것으로, 회사를 일반지주회사와 금융지주회사로 분할하기만 해도[17] 간단히 해결되는 문제이다.
- 액면분할: 액면분할은 해당항목에 서술되어 있듯이, 주식의 거래량 즉 유동성을 늘리는 행위이며, 순전히 기업의 필요에 의해 시행하는 것으로 비판의 대상이 될 수 없다. 액면분할을 했다고 칭찬받을 일도, 액면분할을 안했다고 욕먹을 일도 아니다. 또한 버크셔 해서웨이에도 서술되어 있듯이, 버크셔 해서웨이에는 훨씬 가격이 적은 B주가 존재하므로 비판 자체가 성립할 수 없다.
- 중소기업 업종 침해: 버크셔 해서웨이는 기본적으로 투자회사 이므로 새로운 기업을 설립해서 업종을 침해하는 것이 아니라 기존의 기업을 인수하여 별다른 간섭없이 기존과 다름없이 운영하게 하는 것을 기본으로 한다. 게다가 인수한 기업에도 자본을 더 투자하여 공격적으로 운영하게 하지도 않는다. 따라서 업종 침해라는 말 또한 성립할 수 없다.[18]
- 기업사냥: 버크셔 해서웨이는 칼 아이칸이 하듯이 장내 매수나 공개 매수를 통하여 공격적인 적대적 인수합병을 하지 않는다. 워런 버핏이 주주총회때 마다 강조하는 것은 "주식을 팔고 싶은 기업주를 위해서는 내 전화기는 언제든지 열려있다"는 것이다. 다른 인수합병을 하더라도 최대 주주와 협의를 통해서 하며 가격이 맞지 않는 경우에는 바로 물러나는 편이다.
- 문어발 경영: 버크셔 해서웨이는 투자 회사다. 그리고 워런 버핏은 자신의 기업이 충분한 현금흐름을 창출하고 배당금을 지급하는 한은 자회사 경영에 간섭하지 않는 것을 원칙으로 하며, 심지어 지배 지분을 얻는 데 몰두하지도 않는다. 가령 2016년 미국 항공사나 2020년 일본 종합상사처럼 업종 자체가 유망하다 싶으면 아예 동일 업종 내 모든 기업의 소수 지분(통상 5~10% 수준)을 매입하기도 하는데, 이는 독점금지 문제로 추가적인 매입이 불가능한 것을 감수한다는 뜻이다.
- 차등의결권: 버크셔 해서웨이가 의결권이 A주의 1/1500인 B주를 만든 이유는 버크셔 해서웨이가 눈부신 성과를 거두자 버크셔 해서웨이가 보유하고 있는 포트폴리오를 모방한 뒤 투자자들을 모집하는 사람들이 등장했기 때문이다. 저런 펀드에 투자해서 수수료를 바치느니 차라리 펀드 수수료 없는 B주에 투자하라는 의미. 당연히 B주를 상장한 이후에는 저런 투자모집형태는 없어졌다.
3.2.2. 선행매매 의혹
2023년 11월 프로퍼블리카[19]라는 언론사는 버크셔의 투자 결정 이전에 워런 버핏이 비공개 정보를 이용해 개인적으로 특정 주식을 매매했다고 보도했다.# 매도금액만 수억 달러에 달하며 IRS로부터 입수한 자료에 따르면 선행매매 정황이 최소 세 차례 있었다고 한다. 버핏은 과거 선행매매 의혹을 강하게 부정함과 동시에 비판하기도 했기 때문에, 특히나 문제가 커지게 된다.[1] 하워드 그레이엄 버핏, 수전 앨리스 버핏, 피터 앤드루 버핏[2] 첫째인 하워드 그레이엄 버핏은 아프리카에 가서 농사짓다가 돌아와서 1992년 부터 버크셔 해서웨이 이사로 참여하고 있다. 셋째인 피터는 음악가로서 "늑대와 춤을" 영화음악을 작곡한 음악가다. <스노볼>에 따르면 자식들이 너무 자신이 하는 일에 관심이 없는 것 같아서 농사짓고 있던 첫째를 억지로 데려다가 앉혔다고. 그래도 농업 쪽에는 아직 관심이 많은지 농업 관련 재단에 지속적으로 기부하고 있다. 단, 자식들 모두 버핏 재단이나 워런 버핏이 기부한 다른 재단 운영에는 참여하지 않고 있다.[3] 대표적으로 그레고리 맨큐 교수가 이러한 점을 짚으며 거센 비판을 하고 있다.[4] 기업 입장에서도 고연봉 보다 이렇게 스톡옵션 등으로 지불하는 것이 CEO의 경영 의욕 및 책임성을 끌어올리기에 더 쉽기 때문에 이를 받아들이는 사례가 많다.[5] 이건 2011년 9월 8일 버락 오바마 대통령의 Presidential Address to Congress에서 미국의 세율을 고쳐야 한다고 말할때 언급되었다. 그리고 2012년 4월, 부자들의 세율을 올리는 일명 '버핏세'를 민주당이 추진하고 있다.[6] 씨티그룹에 인수되었다가 현재는 모건 스탠리에 매각된 업체.[7] 살로만 브라더스 국채부정사건이란 1991년, 미국 국채는 가격조작의 우려를 이유로 각 증권사가 특정 재정증권을 35%이상 보유하지 못하도록 법으로 규제하고 있다. 살로만 브라더스는 이를 우회하기 위해 고객의 명의를 도용해가며 57%까지 보유하다 발각당한 사건이다.[8] 본인뿐만 아니라 버크셔 해서웨이 주요 임원진들의 급여는 대부분 기본급으로 수령되며 주식보상 비중이 현저히 떨어진다.[9] 즉 배당을 하지 않음으로서 낮은 법인세율과 높은 개인소득세의 차이만큼의 절세 효과를 누린다는 것. 상술되어 있듯 배당뿐만 아니라 자사주 매입과 임원진들에 대한 주식보상도 꺼리면서 세율이 낮은 법인세 외의 세금은 극단적으로 최소화시키려는 경향이 강하다. 이렇게 아낀 금액은 다시 배당과 자사주매입 없이 사업과 주식투자, 기업인수에 자금이 쓰이기 때문에, 결국 기업가치 상승을 통해 가장 이득을 보는 건 최대주주인 본인이다. 버핏은 배당주 투자를 선호하지만, 정작 본인의 기업은 배당을 지급하지 않는다는 점도 모순이다.[10] 한국에는 없음[11] 옛날에는 전형적인 헤지펀드 매니저에 가까운 편이었으나, 버크셔를 인수한 이후에는 차츰 직접지배기업 비중을 늘려가더니, 현재는 보험, 에너지, 철도 등 여러 분야에서 대형 인수합병을 진행하고 있다. 장기투자를 하면서 자본이득세를 줄이고, 사업체를 버크셔에 편입시키면서 현금흐름을 직접 관리하는 방식을 쓰는 것이다. 또한 주식담보대출을 통해 부채로 생활하며, 세금을 내지 않고 약간의 이자만을 내며 생활하는 것이 가능하다.[12] 물론, 재단에서 인건비를 지급할 때 소득세를 제하기 때문에 어찌 되었든 상속세를 매우 잘게 쪼개서 납부한다는 관점으로 볼 수도 있다. 다만 세율이 똑같다는 가정을 하더라도, 사실상 무이자 할부 형태의 혜택을 받는 것은 마찬가지이며 당연히 훨씬 적은 금액이 오가기 때문에 실제로도 적용되는 세율이 낮아진다. 거기에 재단이 능동적으로 자산을 운용하며 수익을 추구한다면 의도가 크게 의심될 수밖에 없다.[13] 3억 5,000만 달러.[14] 85만 달러.[15] 4,200만 달러.[16] 15억 달러.[17] 현행 규제는 금융 자회사를 중간금융지주회사로 지배하도록 유도하고 있다.[18] 정확하게는 미국에서는 중기적합제도가 없으니까 버크셔는 그런 규제에의한 방해를 받지않고 기업에 투자한다고 볼 수 있고 그 기업들도 대기업으로 성장을 이미 했거나 성장을 할 수 있었다고 봐야한다. 예시로 한국에서는 중기적합업종에 식품분야가 많이포함되어 있는데 예전부터 해당 분야로 선두를 달리던 업체가 갑자기 시장점유율을 늘릴 수 없는 상황에 놓였었다. 버핏이 투자했었던 식품기업중에 만약 한국같은 중기적합업종 제한으로 주력으로 미는 분야의 점유율을 못늘려 대기업군으로 성장하지 못했을 수도 있다.[19] 국내에서는 생소한 언론사지만, 공신력이 있다고 평가받는 독립탐사매체다. 해당 보도를 작성한 사람이 퓰리처상 수상자이기까지도 하다.
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